放寬「投資組合」彈性 信託公會助攻政策推動

為助攻信託業者發展整合性業務，讓投資人有更多元選擇，金管會再鬆綁，放寬信託業得對非專業投資人「投資組合」商品風險等級分類與客戶風險承受等級分類之適配投資方式，信託公會為配合金管會推動新措施，日前已修正自律規範函報金管會。

信託公會理事長邱月琴表示，過往「投資組合」內所有投資標的風險都要跟客戶適配才能購買的作法，在投資規劃上較缺乏彈性，也無法滿足客戶需求，為增加投資效率，讓投資人有更多選擇，信託公會向金管會爭取並獲同意後，已修正自律規範，對客戶為非專業投資人者，可將投資組合視為單一金融商品，以整體投資組合界定風險，單一組合內標的最高可以有百分之三十超過客戶投資風險承受等級，而非以投資組合內單一商品認定承受的風險。

對於其優點，邱月琴指出，投資組合在風險分散的效果下，縱使投資組合中，部份個別投資標的資產之風險可能高於投資人之風險承受度，只要整體風險未超過投資人風險承受度即可承作，信託公會並同時研議相關配套措施，例如，以顯著方式標註及特別單獨提醒投資人「投資組合」商品內，超過客戶風險承受等級之標的，並保留相關紀錄軌跡，以保障投資人權益，及讓投資人更瞭解投資風險。

信託公會秘書長呂蕙容表示，本次修正的另一特點是「投資組合」商品內各標的之投資比例，以及標的雖然原則不得變動，但為保持「投資組合」商品的彈性，讓客戶有更換績效不理想標的之機會，規範經客戶同意後，業者得就「投資組合」商品內之投資標的，與該標的風險等級相同之其他標的進行轉換或變動投資比例，只要變動後之「投資組合」商品其風險等級仍符合客戶風險承受度。

此外，呂蕙容也說，目前市場對於「投資組合」商品之需求日益增切，透過組合內多元資產之配置，投資者可把投資決策交由專業人員代勞，由他們按照特定目標及預設之風險標準管理資產，特別是現在經濟及國際環境持續變化，加上市場更趨波動，促使投資者轉向更多元配置之「投資組合」商品。

邱月琴進一步指出，本次修正對金融商品投資理財的管理運用是一個重大的突破，同時也讓投資組合更有彈性，而對一般民眾而言，除可比照高資產客戶，享有資產配置的彈性外，同時增加獲利的潛在可能性，並促進信託業在產品創新及客製化的發展，強化信託業的深度與廣度，對於因應超高齡社會，提升退休金第三支柱之累積效果，以及普惠金融之發展有更正面積極的意義，全面守護大眾的樂齡生活。

信託公會建議之「投資組合」商品配套措施

員工福利信託強化三支柱 勞工退休沒煩惱

根據國家發展委員會統計，民國110年臺灣65歲以上的人口已超過16%，人口結構高齡化的速度十分驚人，預估到了民國114年，全台65歲以上人口更將高達20%，相當於每5人就有1人是65歲以上長者，內政部於110年公布平均壽命已達81.3歲，以後甚至百歲人瑞也不算罕見，國民平均壽命持續延長，由鄰近國家日本的案例，讓我們意識到累積足夠退休準備是非常急切且重要的課題。

我國勞工目前退休金架構依循世界銀行提出的三層支柱，包括第一層政府的勞工保險；第二層依法提撥的退休金；第三層自由儲蓄、投資跟商業的保險。依照勞動部民國107年的統計，我國平均退休年齡是61.1歲，若以勞退舊制領取新臺幣192萬元，折算後退休勞工每月勞保加勞退收入僅新臺幣2.4至2.6萬；適用新制的勞工領取更少，每月收入僅新臺幣2.3萬。

當員工退休時，退休金第一、二層支柱仍不足以保障老年經濟的安全無虞，使得民眾對於退休後的生活準備，有強烈的不確定感，民眾退休後如果想要仍然維持原來的生活水準，加強第三層支柱勢不可少，同時加強第三層支柱也是一個全球的趨勢，如果在退休第三層支柱，加入辦理員工福利信託，鼓勵每個月員工由薪資中提存一定金額，公司也額外幫員工加碼提撥，共同撥入信託專戶進行投資，購買自己公司股票或其他投資標的；當員工退休時，累積的信託財產便成為員工額外一筆退休準備金。

「員工福利信託」可分為「員工持股信託」與「員工福儲信託」二種，「員工持股信託」是以企業員工為受益人，由參加持股信託的員工組成「員工持股信託委員會」，選出代表人與銀行信託部簽訂信託契約，約定每個月薪水提存一定金額，企業依一定比例提撥相對獎助金，購買所服務公司的股票，由員工持股委員會指示信託機構購買所服務公司的股票，信託機構再分別計算各員工每月的持股比例，當員工離職或達到退休的年限時，可以將資產提走；「員工福儲信託」則是員工可透過公司組成「員工福儲信託委員會」，與信託業者和資產管理公司洽談適合長期投資的退休商品，依據員工風險屬性提供適合的商品或組合供員工選擇，員工每月固定提撥一定金額，同時公司相對提撥一定的獎勵金來定期定額投資，以達到長期累積儲蓄退休金的目的，實務上也有企業可同時提供二種制度供勞工自由選擇。

此外，亦可啟動「員工福利信託+安養信託」模式，員工福利信託所領得的信託財產，亦可轉入安養信託專戶後續依信託契約約定予以管理運用，支應生活所需，「員工福利信託+安養信託」模式可充分結合員工福利信託與安養信託的功能，透過員工福利信託累積退休資金，並結合安養信託之財產管理與人身照護的功能，充分滿足員工退休之需要。

員工福利信託制度不僅可以發揮聚沙成塔的儲蓄累積效果，讓員工在工作生涯中輕鬆累積財富並與企業分享經營或其他投資成果，進而為退休生涯提供更多保障，而公司相對提撥獎助金，無形中也提高員工薪資；對企業來說，員工福利信託具備獎勵員工、彈性調整薪酬制度、留住人才、並加強員工對企業參與感，有利於股權安定，最重要的是信託財產交由公正的信託業管理運用，具有絕對的獨立性及安全性，並且受到法令十足的保障，企業辦理員工福利信託，並依員工提存之金額相對提撥公提金，增加勞工參與意願，除可增進勞工退休保障外，對公司本身也有留才的效果，不管對企業、勞工、金融機構、政府，都是一個多贏的局面。

集管信託帳戶可配置多元資產 成為儲備退休的新選擇

信託業設置集合管理運用帳戶是為針對特定目標客戶，量身訂做結合理財、退休金管理、都市更新或公共建設等特定信託或投資目的而設置的信託商品，屬於私募性質，是針對客戶各種需求進行規劃設計，而將擬投資相同標的客戶資金設置信託帳戶，集合一起管理運用之商品。近年因應我國人口高齡化趨勢，愈來愈多客戶年屆退休邁入人生的下一階段，信託銀行針對市場需求就發行多檔目標到期型帳戶，以滿足退休客戶期望兼顧資金安全性及穩健收益的投資需求；另外面對客戶想投資基金卻又不知如何選擇的問題，也設置組合型帳戶滿足此類客戶的需要，透過專業投資團隊精選基金標的，提供無暇關注金融市場又想從事投資的忙碌現代人一個解決方案。

近年信託業者透過信託公會提出相關建言爭取法規鬆綁，期增加集管帳戶的操作彈性，以因應市場變化及實務需要，追求受益人之最大利益。以投資債券為例，原本信託業設置非專業投資人可投資之集管帳戶，投資債券的標的限信用風險評級在BBB-以上，惟隨著國際利率水準持續走低，非投資等級債券成為投資人去化資金的另一選擇，在參考投信基金投資於非投資等級債券之相關規範及投資限額後，信託業爭取主管機關同意開放修正「信託資金集合管理運用管理辦法」，放寬集管帳戶的信託財產運用範圍及信用評等規範，讓「專業投資人」投資之集管帳戶投資於非投資等級債券可達淨資產價值的20％；「非專業投資人」投資之集管帳戶可達淨資產價值的10％。

主管機關除了放寬投資標的規定，也為了保護投資人，要求信託業設置之集管帳戶如投資到所規定的非投資等級債券，相關銷售文件要具體說明各該商品的投資操作策略、以顯著顏色及字體載明適合的投資人屬性、風險警語及商品風險資訊等，並訂定該類集管帳戶之投資人最低申購金額；集管帳戶約定條款也需要明定投資於非投資等級債券比例逾10%者，帳戶名稱後面也要加註投資警語「本帳戶有一定比重得投資於非投資等級之高風險債券或證券化商品」以利提醒投資人等等。

因應我國高齡社會來臨，國人平均壽命已達81歲並逐年升高之趨勢下，金融業也透過各個面向宣導民眾應提早儲備退休資產，信託業者近年陸續設置目標到期集管帳戶就是呼應高齡社會下之理財需求，集管帳戶更可結合其他資產作特色化的管理，這塊新大陸業者將持續創新開發，從強化儲備退休資金第三支柱及因應高齡社會的角度提供民眾真正需求的金融商品或服務，成為民眾準備退休的良好選擇及社會穩定的支持力量。

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